从投资的角度,合成生物学有工具层、平台类、应用层等不同阶段的公司,您更倾向于参与哪个阶段的公司?

合成生物学
王波 2022-12-30
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尹洁
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上游的工具端,包括DNA合成等工具类的公司,他最终还是要形成规模效应的。比如未来酶促合成法的DNA合成,它未来是有些机会的,特别是在美国海外你可以不告诉别人序列的情况下,能够实现DNA长链的合成,它是有一定的价值的,尤其在欧美,可能在国内也会有不少的市场。但是工具类企业,一定要成为这个细分领域的龙头企业。像在中国做测序一样,真正跑出来的只有华大。三代做工具类企业可能也会跑出一两家公司,百花齐放在这个方向是比较难的,它需要有规模化,有一定网络效应的企业来服务于整个市场。我觉得要做这个方向,要么做成规模第一,要么技术领先,这类方向我会这样去选择。
 
平台型的企业,像 Ginkgo在美国其实也不算成功,它的融资额相对来说也比较大,但它的市值也就30亿美金左右。我觉得这类企业持续迭代你的平台,持续迭代的情况下,盈利模式是什么,它不是很清晰的。 Ginkgo也在做很多尝试,包括通过股权价值的方式来实现它的价值,也可能通过产品分成的方式来实现它的价值。但是在美国最后它的产品端又是一些寡头垄断的局面,像ADM、巴斯夫等公司。平台型的企业商业化闭环是一个比较难的点,但我觉得从更长远的未来,平台型的企业,就像云计算一样,它积累到一定的程度应该会有机会。这个行业能不能起来,得益于未来对菌株和对知识产权的有效保护,很多发酵型的公司,它的菌株是没有知识产权的,很难去举证的。
 
我觉得第三个产品方向是很清晰的,作为一个理性的投资人,目前还比较喜欢去追求一些成功率更高的大单品。因为它有规模效应,通过大单品能够建立行业地位,也能建立渠道。如果纯粹一些小单品去做,比较累,很难形成持续稳定的客户和渠道。当然也要看产品,有的产品规模虽然小,但它触达的客户足够多,还有网络效应,触达客户的需求,因为能够持续给你反馈。我觉得那样的企业未来可能会有些机会。

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